中信建投证券：开竣工单月显著回暖，销售增速年内首度转正

乐居财经讯 李礼 11月20日，中信建投证券发布10月统计局数据点评。

土地端：单月购地面积增幅扩大，金额回正，溢价率低位徘徊。1-10 月土地购置面积同比下降 16.3%，降幅收窄 3.9pct，其中 10月土地成交价款同比上升 2.49%，增速由负转正，较 9 月上升3.2pct。从百城土地成交情况来看，10 月土地成交量总体降幅收窄。当前土地市场回归理性，溢价率低位徘徊，房企补库存需求重新提升，随着抓回款效果明显，投资也力度也将维持，但整体行业金融政策调控下，土地市场整体不会出现大热，而是随着成交平稳推进而稳步回暖。

开工、施工端：单月开工高增，竣工数据持续回暖。1-10 月房屋新开工面积同比增长 10.0%，增速较 1-9 月上升 1.4pct；1-10 月房屋施工面积同比增长 9.0%，较上月增速提高 0.3pct。新开工 10月单月增速为 2018 年 8 月份以来最高，我们认为当前时点的新开工出现较快增长，一方面由于市场韧性犹在，房企借机集中为年末补充货量，另一方面过去两年上半年市场均好于下半年，房企也有为明年上半年预留货量的考虑。10 月竣工面积同比增速升至 16.1%，创年内新高。由于竣工结算的刚性，竣工在经历近几年的“迟到”后终归到来，预计未来仍将持续回暖，建议关注地产后周期机会。

投资端：韧性犹存且更具质量。1-10 月全国房地产开发投资同比增长 10.3%，增幅较 1-9 月微降 0.2pct。开发投资单月在相对低基数的基础上有所下滑，主要由土地购置费用增速回落导致，投资端质量逐步显现。展望年末两个月，投资绝对量对全年的影响减弱，预计全年增速维持在 10%左右。

销售端：单月继续维持正增长。1-10 月商品房销售面积同比增长0.1%，累计增速今年以来 首、次 由负转正。销售单月无论面积还是金额均维持正增长符合预期，未来两个月低基数效应和市场成交热度仍在，预计全年成交面积仍将维持正增长。

资金端：开发资金来源增速放缓，房贷利率持续上扬。1-10 月房地产开发企业到位资金同比增长 7.0%，增速较 1-9 月减少 0.1pct，资金面依旧趋紧。房贷利率层面，10 月全国首套房贷款平均利率为 5.52%，相当于 5 年期 LPR 加点 67BP，环比上涨了 1BP；二套房贷款平均利率为 5.84%，环比上涨 1BP。从整体上看，本月房贷利率上行趋势有所放缓。展望未来房贷利率的变动趋势“房住不炒”的基调下对房地产行业供需两端资金强管控的政策短期将会延续，各地房贷利率短期内易升难降。

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